كيف يمكن لجشع الدوري الإنجليزي الممتاز أن يصبح قريباً سقوطه المدوّي.

على الرغم من كل الحواجب التي ارتفعت دهشةً من أسعار العناوين الرئيسية في نافذة انتقالات قياسية أخرى في الدوري الإنجليزي الممتاز، كان بعض مسؤولي الأندية أكثر اندهاشًا من الطريقة التي تم بها هيكلة بعض الصفقات.

ولم يكونوا متحمسين. بل كانوا مصدومين وقلقين.

تحدث البعض عن مقترحاتٍ يكون فيها النادي المشتري لا يدفع شيئًا في هذا الموسم، بل يسدد أقساطًا على مدى السنوات القليلة القادمة. وبالطبع، لا يزال بإمكان البائعين المحتملين احتساب قيمة البيع بالسعر الكامل.

إنها مجرد واحدة من العديد من الأمثلة التي تُظهر الدوري الإنجليزي الممتاز وهو يؤجّل عدداً متزايداً من المدفوعات الفعلية إلى المستقبل. وتصف مصادر متعددة كيف أن ما يقارب 3.5 مليار جنيه إسترليني أُنفقت في هذه الفترة قد بُني على ديون أكثر من أي وقت مضى.

إذا كان الحديث المعتاد الآن يدور حول من "كسب النافذة"، فهناك إجابة واضحة هنا: شركات الائتمان التي تمول هذه الصفقات.

وهذا الأمر يُقلق الكثير من الناس.

من جهة، هناك حديث مستمر عن أن السيولة تمثل مشكلة ضخمة لكرة القدم الإنجليزية. ويستعد المنظم المستقل لكرة القدم حاليًا لإعداد تقريره البارز "حالة اللعبة"، ومن المتوقع أن يشير تحديدًا إلى هذه القضية. هناك نقص في السيولة في جميع مستويات الرياضة.

أما الجانب الآخر، فهو أن هذا يأتي في وقتٍ يواجه فيه الائتمان الخاص نفسه ضغوطًا متزايدة، بدءًا من التصورات حول فقاعة الذكاء الاصطناعي وصولًا إلى الارتفاع المثير للقلق في عوائد السندات العالمية. وقد شكّل هذا الأخير عناوينَ رئيسية في اليوم الأخير من المهلة، والتي ربما كانت أكثر صلةً بكرة القدم من العديد من الصفقات المكتملة.

"تحدٍ ائتماني قادم"، يقول أحد شخصيات النادي. "اللعبة يجب أن تشعر بالقلق."

افتح الصورة في المعرض

كان إنزو فيرنانديز أكبر صفقة ضمن أكثر من 3.5 مليار جنيه إسترليني أُنفقت هذا الصيف في الدوري الإنجليزي الممتاز (وكالة الصحافة الأمريكية)

لهذا السبب لا تقتصر الدهشة على “الأسعار الجنونية” حيث “خرجت القيمة من النافذة” - دون قصد التورية من كثيرين ممن يقولون هذا - بل تمتد أيضاً إلى سلوك الانتقالات ذاته.

بعبارة أخرى، قد ينتهي الأمر بإثبات أن هذا هو بالتحديد سوق الانتقالات الخاطئ الذي ينبغي أن نكون فيه متفائلين إلى هذا الحد.

الطابع القديم بشكل مفاجئ للكثير من الأعمال "المرتجلة" التي تقوم بها الأندية، والتي كان ينبغي أن تكون أكثر وعياً، يُنظر إليه من قبل العديد من العارفين كدليل على عدم عقلانية أوسع نطاقاً.

بيد أنَّ كبار المسؤولين التنفيذيين المخضرمين، إلى جانب وصفهم لكل ذلك بأنه "جنون مطلق" و"سوق خارج عن السيطرة"، كما قال أحد المصادر، يقارنونه أيضًا بكارثة الرهن العقاري الثانوي. بل هناك حتى تشابه مع استخدام الصناديق المحافظة مثل صناديق التأمين والمعاشات التقاعدية للاستثمار في صناعة متقلبة مثل كرة القدم.

إذن، نعم، "البيغ شورت"، وربما نسخة كرة قدم حقيقية. قد يستغرق الأمر وقتًا طويلاً بالمثل، لكن المخاطر واضحة.

قد يستغرب الكثيرون من هذا الأمر نظرًا لما يبدو عليه الدوري الإنجليزي الممتاز من وفرة مالية. فهناك القدرة المتصورة على دفع رسوم الانتقالات وتلك الأجور، التي ارتبطت لفترة طويلة بالمليارات القادمة من صفقات البث الدولي، حيث تهيمن الأندية الإنجليزية على قائمة ديلويت للأندية الأغنى في كرة القدم.

وهذا هو اللاعقلانية الأكبر. وكما طالما جرى القول في هذه الصفحات، فإن الشعبية العالمية الهائلة لكرة القدم ينبغي أن تضمن استدامتها الذاتية بالكامل، خاصة في إنجلترا.

ومع ذلك، فهذا هو ما هو مهدد.

برادلي باركولا هو توقيع آخر بتسعة أرقام لليفربول (وكالة الصحافة)

وكما هو الحال دائمًا، فبدلاً من أن تكون اللعبة مكتفية بذاتها، فقد سمحت لنفسها دون داعٍ بأن تتشكل بفعل قوى أكبر، بحيث تؤدي أيضًا دورها المعتاد ككناري في منجم الفحم في عكس صورة المجتمع الأوسع.

تأثير "الأموال المؤسسية"، خاصة القادمة من الولايات المتحدة، نما بشكل هائل خلال السنوات السبع الماضية، ولا سيما في الدوري الإنجليزي الممتاز.

نشرة "كرة القدم من الداخل" الأسبوع الماضي تحدثت حتى عن كيف قد نكون وصلنا إلى "مرحلة متأخرة من الدوري الإنجليزي الممتاز"، لمحاكاة "مرحلة متأخرة من الرأسمالية".

كما أن تزايد هؤلاء المستثمرين أدخل ممارسات جديدة كلياً على هذه الرياضة، وكثير منها جاء مخالفاً للأعراف التقليدية لكرة القدم.

يمكنك أن تصل إلى مستوى بيع فرق النساء إلى الشركات ذات الصلة، أو حتى إلى أبسط مستوى مثل إجراء صفقات انتقال اللاعبين مع المنافسين المباشرين.

يعتقد العديد من المسؤولين التنفيذيين أن هذا الأمر قد ازداد حدةً – بل وربما كان مدفوعًا – بموجب قواعد نسبة تكلفة الفريق في الدوري الإنجليزي الممتاز. إن التدفق المستمر للأموال عبر الانتقالات يسمح بالامتثال للوائح مع استمرار نمو الديون.

يشاطر العديد من المسؤولين التنفيذيين في كرة القدم حالياً مقالاً لافتاً للانتباه كتبه شخصية بارزة في مجال الأعمال الرياضية والرئيس السابق للدوري الاسكتلندي الممتاز روجر ميتشل، يتحدث فيه عن "كيف يمكن للأندية التي تعاني من خسائر وديون عميقة أن تظل تنفق مئات الملايين على لاعب واحد".

كان أليخاندرو غارناتشو جزءًا من عدة صفقات بين أستون فيلا وتشيلسي مع تأجيل بعض المدفوعات (غيتي)

لم تؤدِّ هذه النافذة إلا إلى تعزيز الشعور بأن الأندية أصبحت تُشبه بشكل متزايد "مجمعات مالية غامضة".

يشكو مدراء داخل الدوري الإنجليزي الممتاز من أن المنافسة كان لديها سنوات للعمل مع الاتحاد الأوروبي لكرة القدم (يويفا) بشأن هذا الأمر، لكن لم يتم إحراز تقدم يذكر.

تسود وجهة نظر مفادها أنه في حين أن هذه النافذة بالذات لا تؤكد إلا على الحاجة الطويلة الأمد لضبط التكاليف، فإنه لا يوجد تأثير كافٍ على الاستدامة الفعلية ضمن اللوائح. وكما يجادل أحد الرؤساء التنفيذيين، "تحتاج كرة القدم إلى قيود كما هو الحال في الدوري الإنجليزي لكرة القدم والفورمولا 1". وقد وصل الأمر إلى حد أن الأندية الأوروبية لكرة القدم، المجموعة الضاغطة المؤثرة، تعمل على تشكيل فرقة عمل.

هناك قدر كبير من القلق بهذا الشأن.

من المفترض أن يكون هناك المزيد.

أدى القلق العالمي إزاء الأسواق إلى دفع المزيد من المستثمرين – ومن بينهم مستثمرون على أوسع نطاق، مثل جيف بيزوس – إلى شراء طريقهم إلى كرة القدم. التفسير الشائع هو أن الرياضة تمثل فئة أصول غير مرتبطة بالتقلبات الأوسع، وأن الأندية، باعتبارها "علامات تجارية حقيقية" ذات "قيمة ندرة"، تُعد مكانًا جيدًا لوضع تلك الأموال.

وبالتالي، تستمر التقييمات في التوسع.

ومع ذلك، يحذّر مسؤولون تنفيذيون فعليون من الاستثمار في هذه "العلامات التجارية النادرة" إذا استمرت في امتصاص النقد في شراء اللاعبين والرسوم المرتبطة بذلك التي تخرج عن السيطرة. بل هناك حتى حجة مفادها أن الاستثمارات نفسها هي التي غذّت هذا النشاط الانتقالي، على أساس أن هناك مشتريًا آخر سيأتي لاحقًا.

يبدو أن الكثيرين يفكرون على المدى القصير، مما يخلق دورة تدور أسرع فأسرع.

أشرف روبرتو دي زيربي على إنفاق توتنهام الاستثنائي الذي تجاوز 300 مليون جنيه إسترليني (وكالة الصحافة - واير)

{ "translation": "كل هذا الحديث عن العزل يتجاهل أيضاً ما يصفه ميتشل بأنه \"مخاطر غير متماثلة\" من السوق. والآن، يشهد هذا السوق نقاشاً أوسع بكثير حول الذكاء الاصطناعي، وحول حجم الاستثمار في الأصول البرمجية التي أصبحت مهددة وجودياً الآن بسبب الذكاء الاصطناعي، مع استمرار الإقراض الكثيف لطفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي." }

قد تكون فقاعة أوسع في طور النمو.

ولكن بعيدًا عن ذلك بكثير، هناك التطور الأكثر إلحاحًا في كل هذا: التكلفة آخذة في الارتفاع على الديون الحكومية في جميع أنحاء الغرب.

انظروا إلى بعض العناوين الرئيسية اليوم، حيث تشير سكاي نيوز إلى أن “أهم مؤشر منفرد في الاقتصاد العالمي يسير في الاتجاه الخاطئ”.

إذا حدث تصحيح في السوق، ستتغير خطوط الائتمان، وستجد الأندية التي تراهن على استمرار هذه الحركة المالية نفسها فجأة أمام مشهد مختلف تمامًا.

ستكون الفقاعة قد انفجرت. وستُستدعى الديون. وعادةً، ستكون الأندية الأدنى في الهرم هي الأكثر تأثرًا بالآثار الأوسع.

كرة القدم، كما هو الحال دائمًا، هي حبكة فرعية جانبية لكل ذلك ونفس القصة.

وقع برينتفورد مع مامادو سانغاري بأكثر من 40 مليون جنيه إسترليني بعد أن أدرج نجم مالي ضمن فريق الموسم في الدوري الفرنسي (غيتي)

كما يحذر أحد المصادر، فإن علامات التحذير موجودة بالفعل مع ما حدث مع 777، الذي فشل في شراء إيفرتون العام الماضي. قد يتحول ضبط النفس في هذه النافذة إلى فضيلة.

النقطة الأساسية ربما هي أن سوق الانتقالات معرّض بشكل كبير للتغيرات في سوق الائتمان، وهناك شك كبير حول ما إذا كانت الأندية تخطط بشكل مناسب.

ومع ذلك، تستمر الفقاعة في التضخم، مدفوعةً بالجشع،" يحذر أحد المصادر.

مصدر كبير آخر أكثر استسلاماً للقدر: “كل هذا سينهار. وعندما يحدث ذلك…”