Como a Serie A está reduzindo a diferença de €1 bilhão em relação à Premier League

A Serie A e a Premier League vendem o mesmo produto. Futebol de elite, clubes de topo, estrelas globais. Mas o dinheiro que cada liga gera com esse produto está longe de ser igual. A receita de transmissão da Premier League, sozinha, já é várias vezes maior do que a da Serie A. O seu atual acordo de direitos domésticos no Reino Unido também vale cerca de 1 bilhão de libras a mais por ano do que o atual acordo italiano da Serie A. Isso mostra o quão distantes as duas ligas estão nos seus principais mercados de mídia.

Esta peça analisa de onde vem essa diferença, por que a Premier League continua aumentando-a, e o que a Serie A está realmente fazendo a respeito.

O Abismo Financeiro entre a Serie A e a Premier League

A desvantagem financeira da Serie A é principalmente um problema de mídia e monetização, tanto quanto um problema de futebol. A questão-chave é por que a Premier League tem sido tão melhor em transformar atenção global em receita.

De onde vem a diferença de 1 bilhão de euros

A medida mais clara da diferença é a transmissão. O atual acordo de mídia doméstica da Serie A com DAZN e Sky vale cerca de 900 milhões de euros por temporada, enquanto o acordo de direitos no Reino Unido da Premier League para 2025/26 a 2028/29 vale cerca de 1,95 bilhão de libras por temporada. Isso coloca a diferença entre os dois mercados domésticos em aproximadamente 1 bilhão de libras por ano. A comparação não é perfeitamente equivalente, porque os acordos cobrem mercados diferentes e usam moedas diferentes, mas mostra a escala da vantagem da Premier League em seu mercado de mídia central.

A diferença torna-se ainda maior quando todas as fontes de receita são consideradas. Os clubes da Premier League geraram £6,8 bilhões em receita durante 2024/25, um aumento de 8% em relação à temporada anterior. A receita de transmissão atingiu £3,4 bilhões, a receita comercial subiu 13% para £2,4 bilhões, e a receita de dias de jogo ultrapassou £1 bilhão pela primeira vez. Os clubes da Serie A geraram €3 bilhões em 2024/25, um aumento de 4%, com Juventus, Inter e Milan respondendo por 45% da receita total da liga. Os números mostram que o problema de mais de €1 bilhão não se limita à transmissão. A Serie A tem uma base de receita muito menor em todo o negócio, tornando crucial o seu crescimento midiático e comercial para reduzir a lacuna financeira mais ampla.

Por que a diferença importa em campo

O dinheiro segue a receita de direitos. Clubes com maior renda de transmissão podem pagar salários maiores e superar rivais na disputa por jogadores. O relatório de 2026 da Deloitte mostra três clubes italianos, Inter, AC Milan e Juventus, entre os 20 maiores geradores de receita do mundo. Seis clubes da Premier League estão entre os dez primeiros. Esse desequilíbrio fica ainda mais evidente durante a janela de transferências no verão.

Isso também molda as finanças dos clubes fora de campo. A Juventus registrou prejuízos de cerca de 58 milhões de euros, e a Roma registrou prejuízos acima de 50 milhões de euros em um ano fiscal recente, enquanto o acordo de transmissão doméstica da Serie A caiu 8% abaixo do pico de 2018-2021. Menos clubes são lucrativos, e os que são, como Napoli e Atalanta, dependem de uma gestão inteligente do elenco, em vez de ganhos inesperados com transmissões.

Por que a Premier League ainda detém a vantagem global na mídia

Os números explicam o efeito. A próxima questão é o que o causa.

Um Produto de Direitos Domésticos Mais Valioso

A Premier League começa com um mercado de mídia doméstico mais forte. Seu ciclo atual de direitos no Reino Unido cobre as temporadas de 2025/26 a 2028/29, com cerca de 270 partidas ao vivo disponíveis por temporada em cinco pacotes. Isso costumava ser apenas 200. A estrutura permite que várias grandes emissoras concorram pelos direitos, mantendo muitas partidas atrás de assinaturas premium.

A Premier League também tem um grande número de jogos de alto valor. Manchester United, Liverpool, Manchester City, Arsenal, Chelsea e Tottenham podem todos gerar grandes audiências. Da mesma forma, tem uma forte profundidade competitiva, o que significa que jogos envolvendo clubes fora da elite tradicional podem atrair interesse global.

A Serie A também tem muitos jogos importantes. Mas o seu mercado de direitos domésticos é menor.

O seu atual acordo doméstico de cinco anos com a DAZN e a Sky cobre as temporadas de 2024/25 a 2028/29. O valor fixo é de cerca de 900 milhões de euros por temporada, com possíveis mecanismos adicionais de partilha de receitas.

Os Direitos Internacionais São o Verdadeiro Multiplicador

Os direitos domésticos não são a única vantagem a considerar. A Premier League construiu uma das redes de distribuição internacional mais fortes do esporte. Para o ciclo de 2025/26 a 2027/28, ela conta com emissoras e parceiros de distribuição em toda a Europa, Ásia-Pacífico, África, Oriente Médio e Américas. Seus parceiros incluem a NBC Sports nos Estados Unidos, a SuperSport na África subsaariana, a beIN Sports no MENA e a JioStar no Sul da Ásia.

O futebol da Premier League é exibido em 189 países e chega a quase 900 milhões de lares. Uma análise recente de transmissões descobriu que a liga é acompanhada semanalmente por cerca de 1,87 bilhão de pessoas em todo o mundo, e mais de um terço desse público desenvolveu interesse nos últimos quatro anos.

A Serie A também é amplamente distribuída. Mas ela mudou a forma como aborda esses mercados.

A liga criou seu próprio departamento de direitos internacionais. Anteriormente, os direitos internacionais eram vendidos a uma agência que os revendia ao redor do mundo. A Serie A agora lida diretamente com essas vendas. A liga afirma que a Serie A é atualmente distribuída em mais de 200 territórios por meio de mais de 90 emissoras.

A distribuição cria um ciclo de feedback.

A Premier League beneficia de um ciclo difícil de quebrar. Uma distribuição mais ampla gera públicos maiores. Públicos maiores justificam taxas de direitos mais altas no próximo ciclo. Taxas mais altas financiam elencos melhores. Elencos melhores produzem partidas mais atraentes, o que atrai mais espectadores. A Premier League está dentro desse ciclo há duas décadas. A Serie A precisa criar um ciclo semelhante. Seu desafio é que a Premier League passou anos construindo a infraestrutura de mídia, comercial e de clubes necessária para sustentá-lo.

MILÃO, ITÁLIA – 21 DE ABRIL: Vista geral do Estádio Giuseppe Meazza, San Siro, antes da partida da Coppa Italia entre FC Internazionale e Como 1907, no San Siro, em 21 de abril de 2026, em Milão, Itália. (Foto de Marco Luzzani/Getty Images)

Como a Serie A está reconstruindo sua estratégia de mídia

O modelo da Premier League é difícil de replicar, então a Serie A está adotando uma abordagem diferente. Estas são algumas coisas notáveis que ela vem fazendo.

Indo Além da Radiodifusão Doméstica Tradicional

A Serie A não consegue superar a Premier League no valor dos direitos domésticos, não com o mercado menor de TV paga da Itália e os gastos mais baixos com publicidade. Assim, a liga tem adotado cada vez mais o streaming. A DAZN detém o principal pacote doméstico até 2029. Ela transmite todas as partidas da Serie A, com sete jogos exclusivos na plataforma e três exibidos em co-exclusividade com a Sky. Isso dá à Serie A uma conexão importante com os hábitos em mudança dos telespectadores de esportes.

O futebol já não é consumido apenas através da televisão tradicional. Os fãs assistem cada vez mais em telemóveis, tablets, computadores e televisões conectadas. O streaming também cria mais oportunidades para recolher dados de audiência e compreender o comportamento de visualização.

Isso não produz automaticamente receitas mais altas. Mas dá à liga e aos seus parceiros de mídia mais informações sobre como os fãs consomem o produto.

A distribuição internacional está se tornando mais estratégica.

A maior mudança pode estar a acontecer fora de Itália. As vendas diretas de direitos internacionais dão à Serie A mais controlo sobre a sua estratégia global. A liga trabalha com o JPMorgan desde 2025 para explorar a venda de até 49% da sua divisão de direitos de media internacionais, que gera cerca de 250 milhões de euros por ano. Entre os interessados relatados estão a Apollo Global Management, a CVC Capital Partners, a Ares Management e a Sixth Street. O objetivo é atrair capital e experiência para fazer crescer o valor dos direitos no estrangeiro mais rapidamente do que a Serie A consegue gerir sozinha, especialmente nos EUA e no Médio Oriente, dois mercados que a liga identificou como prioritários.

A marca global da Liga ainda tem valor inexplorado

A Serie A tem história, prestígio tático e alguns dos clubes mais reconhecíveis do futebol mundial. Portanto, não precisa construir sua marca global do zero.

AC Milan, Inter, Juventus, Roma e Napoli já têm grandes bases de fãs internacionais. O futebol italiano também tem uma forte identidade histórica.

O problema é transformar esse reconhecimento em receita recorrente. Um fã que segue um clube da Serie A nas redes sociais é valioso. Mas esse valor se torna muito maior quando a liga consegue conectar o público a assinaturas de transmissão, patrocínios, mercadorias, conteúdo digital e outros produtos.

As plataformas digitais estão mudando a forma como a Serie A pode alcançar os torcedores.

A transmissão tradicional continua sendo a principal fonte de receita da mídia, mas a forma como os fãs consomem futebol está mudando. As plataformas digitais dão à Serie A novas maneiras de alcançar os torcedores, mantê-los engajados e, potencialmente, transformar essa atenção em receita.

As redes sociais transformam clubes em marcas globais de mídia

Os clubes não dependem mais apenas das emissoras para alcançar os fãs no exterior. Juventus, Inter, Milan e Napoli mantêm operações ativas de conteúdo no Instagram, TikTok e YouTube, publicando bastidores, conteúdo dos jogadores e a preparação para os jogos diretamente para os seguidores globais. Esse conteúdo não substitui a receita de transmissão, mas mantém a liga visível em mercados onde a distribuição televisiva é fraca ou inexistente.

Distribuição Direta ao Fã Muda a Economia

A transmissão tradicional coloca uma camada intermediária entre a liga e seu público. Uma emissora compra os direitos. A emissora então vende o acesso aos telespectadores. Os modelos direto-ao-fã mudam essa relação. Uma liga pode potencialmente vender assinaturas, mensalidades ou conteúdo premium diretamente aos torcedores. Ela também pode construir um banco de dados de primeira parte do seu público.

Este modelo ainda está em desenvolvimento no futebol. A Deloitte observou em 2026 que 2024/25 marcou a primeira vez que uma grande liga europeia de primeira divisão comercializou os seus direitos de mídia doméstica predominantemente através de um modelo direto ao consumidor, após o lançamento da Ligue 1+. A Serie A não precisa copiar esse modelo imediatamente. Mas isso dá à liga outra opção à medida que os mercados tradicionais de televisão amadurecem.

O streaming abre novas oportunidades de distribuição

A expansão da presença da DAZN tem, na verdade, ajudado a Serie A aqui. Além da Itália, a DAZN agora detém os direitos da Serie A no Reino Unido, Irlanda, França e nos EUA, transmitindo as partidas diretamente para os assinantes, em vez de por meio de pacotes tradicionais de TV por assinatura. Isso dá à Serie A acesso a públicos mais jovens e digitais, que o modelo tradicional de transmissão tem dificuldade em alcançar.

Parcerias Comerciais Dão à Série A Outra Rota para o Crescimento

A transmissão cria o público, mas as parcerias comerciais ajudam a monetizá-lo. O crescente alcance internacional e digital da Serie A dá aos patrocinadores mais motivos para investir.

Patrocinadores Globais Querem Públicos Globais

Os patrocinadores pagam pelo alcance. Uma marca que busca exposição na Ásia, na América do Norte ou no Oriente Médio quer uma liga que esteja presente nesses mercados de forma consistente. Essa é outra razão pela qual o avanço da Serie A na distribuição internacional importa comercialmente, e não apenas financeiramente. O alcance da transmissão e o valor do patrocínio caminham juntos.

Por exemplo, o BANCOMAT tornou-se parceiro oficial da Serie A para as temporadas 2024/25 e 2025/26. O acordo inclui visibilidade durante as partidas, canais digitais e iniciativas voltadas para os torcedores.

Parcerias de Jogos de Azar e Cassinos

O Decreto Dignità da Itália proibiu patrocínios e publicidade de jogos de azar no futebol doméstico desde 2019, custando à Serie A uma estimativa de 100 a 150 milhões de euros por ano em receita perdida. Os clubes encontraram alternativas por meio de acordos de "infotenimento" com subsidiárias de empresas de apostas, como a parceria de camisa da Inter de Milão com a Betsson Sport, que oferece conteúdo de partidas em vez de promoção direta de jogos de azar. As negociações para reforma começaram em 2025, com legisladores italianos analisando uma proposta para suspender a proibição em troca de uma alocação de 1% da receita dos operadores de apostas de volta ao futebol. Fora da Itália, sites de avaliação de cassinos e afiliados, como https://automatenspielex.com/en, fazem parte do ecossistema mais amplo de marketing de jogos de azar online que pode se tornar relevante para os clubes da Serie A se as restrições de publicidade doméstica forem flexibilizadas.

A Maior Oportunidade Comercial

Se a proibição for suspensa, os clubes da Serie A ganham acesso a uma categoria de patrocínio que os clubes da Premier League usam há mais de uma década. Isso não fecharia a diferença de transmissão, mas adicionaria uma nova linha de receita significativa num momento em que a renda televisiva doméstica estagnou.

ROMA, ITÁLIA – 24 DE AGOSTO: Donyell Malen com Paulo Dybala e Wesley França da AS Roma comemora durante a partida da Serie A entre AS Roma e ACF Fiorentina no Stadio Olimpico em 24 de agosto de 2026 em Roma, Itália. (Foto de Paolo Bruno/Getty Images)

2 Rotas Estratégicas para a Serie A

A liderança da Serie A enfrenta uma escolha entre duas abordagens amplas, e as negociações com fundos de private equity sugerem para qual lado ela está pendendo.

A segunda via é mais ambiciosa. Também se alinha à direção do mercado mais amplo de mídia esportiva. A televisão tradicional não está desaparecendo, mas já não é a única forma de os torcedores consumirem esporte. Portanto, a Serie A tem poucos motivos para escolher entre televisão e digital. Ela pode usar ambos.

Novos Modelos de Receita e Distribuição

Vários modelos poderiam ajudar a Serie A a aumentar o valor do seu público.

A lacuna pode realmente ser fechada

A Serie A pode reduzir a diferença para a Premier League, mas fechá-la completamente a curto prazo é improvável. A diferença é estrutural: a Premier League tem um mercado de mídia doméstico maior, demanda internacional mais forte e clubes reconhecidos globalmente que sustentam altas receitas de transmissão e comerciais. Plataformas digitais e novos acordos de distribuição podem ajudar a Serie A a crescer, mas não conseguem eliminar essas vantagens sozinhos.

A oportunidade está em obter mais valor do público internacional já existente da Serie A. Vendas diretas de direitos, streaming, conteúdo digital e parcerias comerciais mais fortes podem aumentar a receita sem tentar replicar o modelo da Premier League. Com distribuição em mais de 200 territórios, a Serie A já tem alcance global significativo. O objetivo mais realista é converter mais desse público em receita de mídia e comercial, reduzir a diferença financeira ao longo do tempo e construir uma base financeira mais sólida para os clubes da Serie A.